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　　2025年三季度外部环境复杂严峻,不确定因素较多,在此背景下,国内经济转型升级稳步推进,高质量发展取得新成效。国家统计局数据显示,1-8月份,全国规模以上工业增加值同比增长6.2%。1-8月份,全国服务业生产指数同比增长5.9%。1-8月份,社会消费品零售总额323906亿元,同比增长4.6%。从指标变化看,前8个月主要生产需求指标保持平稳增长,经济增长“稳”没有改变。就外部环境而言,特朗普关税政策的反复持续给全球市场增添不确定性。以美股为首的全球风险资产,交易的主线由关税给全球经济带来衰退转向TACO,即“特朗普总是退缩”,风险偏好得到回升。此外,美联储在九月正式宣布降息,降息交易在三季度内也成为主流。三季度内,俄乌冲突未见消停,巴以冲突愈演愈烈,也在短期给全球风险资产带来了影响,后续需要持续保持关注。就市场表现来看,三季度A股稳步上涨,港股节奏相对较缓,前期震荡上涨,但在季度末有所表现。以通信、芯片为代表的科技板块大放异彩,同时有色、化工等板块也表现强势。而银行、消费、交运等顺周期板块表现相对较弱。报告期内,本基金主要采取完全复制法跟踪指数,即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。报告期内,本基金交易和申购赎回正常,运作过程中未发生风险事件。报告期内,受益于美联储降息、AI大模型和应用持续发展,互联网板块表现强势。季度内,海外发布了GPT-5等大模型,进一步推动了AI的发展边界,对应国内也发布了Kimi2.0、Qwen3-Max等大模型,在多模态能力和编程能力的提升、训练成本的降低以及本地化私有化部署等方面都取得了长足进步,AI对生产生活的影响越来越大,AIAgent等应用离人们的日常生活也越来越近。总体来看,国内经济保持稳健,美联储再次步入降息通道,加之全球AI的发展对于互联网的带动是显著的,我国互联网公司迎来了新的发展机遇,投资价值不容忽视。中证海外中国互联网30指数从香港及其他海外交易所选取30只中国互联网公司证券作为指数样本,以反映境外上市的中国互联网公司证券的整体表现。本报告期内,本基金的份额净值增长率为21.21%,同期业绩比较基准收益率为21.92%。