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　　2019年上半年，市场呈现了先涨后跌的态势，总体上证综指上涨19.45%，创业板指上涨20.87%。主要原因有两个：一是国内经济，2018年第四季度起，“去杠杆”有所缓解，并且财政政策和货币政策均有边际变化，以社融为代表的数据让投资者看到了转折，但是从2019年二季度起，主要经济数据指标显示经济依然比较低迷，且某商业银行遇到了较大的经营困难，市场担心同业间风险会扩散。二是中美贸易摩擦，在2018年底有了实质性的突破，2019年初也延缓了继续加征的税率，并且双方持续积极的谈判，让投资者看到了进一步缓解的可能性；但是五月初，中美贸易摩擦突然反转且恶化，加大了投资者对未来经济前景的担心，风险偏好快速下降，尽管6月底，大阪G20会议使得贸易谈判重启，但是投资者已经普遍意识到此次贸易摩擦是一场持久战，双方势必需要长期的反复拉锯，因此投资者信心严重不足。上半年，本基金主要增持了医药、食品饮料、计算机等行业，减持了传媒、商贸零售、电子、轻工等行业。业绩表现落后于基准，主要是因为持股不够坚定，换手率较高，对于二级市场的波动应对不够充分，致使风格有所漂移，没有取得预期的收益。本基金以成长股风格为主，主要配置方向是食品饮料、医药、计算机和大金融。标的选择方面，兼具价值与成长属性，主要参考以下指标：行业市场空间大、自身具有较强竞争优势（行业龙头、管理层优秀、护城河较宽等）、未来收入或利润增速较快，再结合估值把握合适的买点。

　　展望未来，目前基本面形势与2018年四季度十分接近：1.G20大阪会议后中美贸易战有所缓解；2.国内经济尽管当期数据不好，但是各种托底政策陆续出台，且监管措施也进一步跟进，确保资金不再流向地产行业，而是流入实体经济与中小微民营企业。但是，也应该看出，经过一年多来反反复复的贸易谈判，大多数的投资者已经认识清楚，中美贸易摩擦并非仅仅因为“美国逆差较大”所起，持续期也非几轮谈判就能解决，中国要经历一个长期且艰巨的在美国科技、经济遏制下而自我崛起的过程，因此，对于投资而言，更加要着眼于长期且核心竞争力突出的企业，从资产端入手，寻找未来业绩增长确定的行业与公司，能够尽量规避当前内部经济下行的风险和外部贸易摩擦的风险。在2019年下半年，本基金希望能为投资者带来较好的收益。