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　　主权财富基金（SWFs ） 1、何为主权财富基金（SWFs ） 1 2 、全球十大财富主权基金 2 3、全球主权财富基金的网站 5 4 、部分主权财富基金介绍（联系方式） 6 1、何为主权财富基金（SWFs ） 主权基金又称主权财富基金” （Sovereign Wealth Fund ），主要指掌握在一国政府手 中用于对外进行市场化投资的资金。主权基金之所以现在备受关注，主要是因为它们近 期发展势头迅猛，并且主力并非发达国家，而是一些因油价上涨获益匪浅的中东产油国 和拥有大量外贸盈余的新兴市场国家。 1990 年，全球主权财富基金的规模只有约 5 亿美元，而最近的一份研究报告显示， 目前全球有36 个国家和地区设立了主权基金，现有资金规模约为 3 万亿美元，其中规 模最大的阿联酋阿布扎比投资公司资金总额已接近 9000 亿美元。从资金规模上来看， 主权基金已经超过对冲基金和私募基金。有业内人士预计，到 2015 年，全球主权基金 的规模将扩大至 12 万亿美元，几乎占到全球金融资产的 10%。 主权财富是通过特定税收与预算分配、国际收支盈余和自然资源收入等方式积累形 成的，由政府控制与支配的，通常以外币形式持有的公共财富。传统主权财富管理方式 非常被动保守，对本国与国际金融市场影响也非常有限。而近年来主得利于国际油价飙 升和国际贸易扩张而急剧增长，对其的管理遂成为一个日趋重要的议题。主权财富基金 在此背景下应运而生。不同于传统的政府养老基金与那些简单持有储备资产以维护本币 稳定的政府机构，主权财富基金是一种全新的专业化、市场化的积极投资机构。 近年来，主权财富基金数量快速增长，设立主权财富基金的国家，包括一些发达国 家和资源丰富国家，也包括一些新兴市场国家和资源贫乏国家。主权财富基金资产规模 1/10 急剧膨胀的同时，其资产分布不再集中于 G8 定息债券类工具，而是着眼于包括股票和 其他风险性资产在内的全球性多元化资产组合，甚至扩展到了外国房地产、私人股权投 资、商品期货、对冲基金等非传统类投资类别。主权财富基金已成为国际金融市场一个 日益活跃且重要的参与者， 市场影响力也不断增强。 主权财富基金与官方外汇储备皆为国家所拥有，同属广义的国家主权财富，来源也 颇相似。但依然有其区别： 1. 官方外汇储备反映在央行资产负债平衡表中，后者则在央行资产负债平衡表以 外，有独立的平衡表和相应的其他财务报表。 2. 官方外汇储备资产的运作及其变化与一国国际收支和汇率政策密切相关，而主权 财富基金一般与一国国际收支和汇率政策没有必然的、直接的联系。 3. 官方外汇储备资产的变化产生货币政策效应，即其他条件不变，央行外汇储备资 产的增加或减少将通过货币基础变化引起一国货币供应量增加或减少。而主权财富基金 的变化通常不具有货币效应。 4. 各国央行在外汇储备管理上通常采取保守谨慎的态度，追求最大流动性与最大安 全性，而主权财富基金通常实行积极管理，可以牺牲一定的流动性，承担更大的投资风 险，以实现投资回报最大化目标。 资料显示，2007 和 2008 两年，主权财富基金投资总额的 42%涌向金融资产领域。 这直接导致主权财富基金资产在 2008 年度大幅缩水，摩根士丹利估计全年的亏损总额 在 7000 亿美元左右。主要投向美国和欧洲的金融证券和房地产领域的科威特主权基金， 仅在 2008 年后三个季度就损失 310 亿美元；淡马锡账面损失 378 亿美元，亏损 31.4%； 阿布扎比投资局损失约 1830 亿美元，缩水约 40%；而相对损失较小的中司，得益 于 87.4%的现金头寸和仅3.2%的股权投资比例，2008 年全球组合回报率为-2.1%。 2 、全球十大财富主权基金 2009 年年初，美国主权财富基金研究所（Sovereign Wealth Fund Institute ）发布的数 2/10 据显示，两个中东国家的基金阿布扎比投资局（Abu Dhabi Investment Authority ）（管理 资产为 6270 亿美元）和沙特阿拉伯的 SAMA Foreign Holdings （管理资产为4310 亿美 元）名列全球主权财富基金前两位。中国外汇储备管理局旗下的华安投资公司公司 （SAFE Investment Company，下称华安投资）规模在全球主权财富基金中排名第三，华 安投资管理的资产约为 3471 亿美元。 挪威的国家养老基金和新加坡政府投资有限公司分列第四和第五，资金分别为 3260 亿美元和 2475 亿美元。 但是，SWF Institute 承认，华安投资基金透明度指数较低，其所列明的华安投资管 理的资产总额为“尽可能的估计”。在同一排名表中，中国另一只主权财富基金—— 中 国投资有限公司以 1900 亿美元排名第八。比华安投资透明度更低的主权财富基金均来 自发展中国家，包括委内瑞拉、阿曼，文莱、毛里塔尼亚等国。而新加坡淡马锡、挪威 的国家养老基金和美国阿拉斯加永久基金（The Alaska Permanent Fund ）等5 只基金的 透明度很高，均为满分。 Sovereign Wealth Fund Institute 衡量主权财富基金的透明度的十个指标：  是否说明成立原因、资金来源和政府持股结构；  是否提供最新的独立审计年报；  是否公布所有者持股比例以及地域分布；  是否提供投资组合的市值、回报以及管理层薪酬；  是否公布道德标准以及投资政策；  是否明确说明投资策略和目标；  是否公布子公司和联系方式；  是否公布外部管理者；  是否管理自己的独立网站；  是否公布办公地址和详细联系方式如电话传线 中东和部分亚洲国家依靠自然资源及大量的财富使得主权基金资本雄厚，目前全球 十大财富主权基金主要集中在这些地区。全球领先的十个主权财富基金名单： （1 ）、阿布扎比投资局：该基金由阿联酋于1976 年成立，是迄今为止世界最大的 主权财富基金，资产总规模约 8750 亿美元。其不仅广泛投资中东的工业和金融企业， 更是在 2007 年以 75 亿美元投资花旗集团而一战成名。 （2 ）、挪威政府养老金基金：挪威政府的投资3000 亿美元于北海油田和天然气业 务的决定造就了这个超大型基金，它是全球信息披露最透明，对投资对象道德标准要求 最严格的基金。比方说由于对零售巨头沃尔玛在发展中国家劳工权益方面的顾虑，该基 金中止了对后者的投资。 （3 ）、新加坡政府投资公司：估计管理着超过3300 亿美元的资产，从 1982 年以来 平均年投资回报率约 10%。该基金拥有的主要股权包括瑞士银行和美国能源公司AEI 。 （4 ）、中国投资公司：成立于2007 年的中司负责管理中国外汇储备的投资。 其持有黑石集团 12.5%的股份和摩根士丹利9.9%的股份等。 （5 ）、SAMA 外汇控股(SAMA 即阿拉伯货币管理局)：沙特阿拉伯主权财富基金， 有约 3000 亿美元资产，可能是信息最不透明的同类机构之一，目前外包给专业的资产 管理机构运作。不过，据称沙特政府正计划成立新的基金来管理他们一些庞大的石油衍 生财富。 （6 ）、中国开发银行：中开行成立于1994 年，资产约 2250 亿美元，拥有三峡大坝 等国内基建设施和海外银行如巴克莱的股份。 （7 ）、科威特投资局：该机构在60 年代初就成立了，目前拥有约 2500 亿美元资产。 据称科威特把每年石油收入的 10%投入该基金运作。 （8 ）、淡马锡：成立于1974 年，是新加坡的国营投资基金，目前资产约 1600 亿美 元，其热衷于在全球金融市场进行股权收购。 （9 ）、俄罗斯国家福利和石油稳定基金：该基金2004 年即成立，一开始专门投资 外国政府债券。2008 年初则一分为二，其中“储备基金”拥有 1620 亿美元，而“ 国家福利 4/10 基金”拥有 1250 亿美元，其投入来自于国家能源产业的盈利。 （10 ）、迪拜投资公司：该公司成立于2006 年，资产不少于 130 亿美元。其高比例 持有汇丰控股的股份，并且还投资索尼和奔驰。 3 、全球主权财富基金的网站 主权财富基金是一种由政府创立的金融投资工具。全球外国直接投资目前的一个新 特点是主权财富基金作为直接投资者的出现。根据 IMF 的统计，目前主权财富基金的规 模和数量急剧扩大，全球 5 亿美元以上的基金有 25 个。 全球最主要的主权财富基金如下： Australia The Future Fund Azerbaijan State Oil Fund of the Republic of Azerbaijan Botswana Pula Fund Canada Alberta Heritage Savings Trust Fund Chile Economic and Social Stabilization Fund / Pension Reserve Fund China China Investment Corporation Ireland National Pensions Reserve Fund Korea Korea Investment Corporation Kuwait Kuwait Investment Authority Libya Libyan Investment Authority 5/10 New Zealand New Zealand Superannuation Fund Norway Government Pension Fund-Global Qatar Qatar Investment Authority Russia Reserve Fund National Wealth Fund Singapore Temasek Holdings Pte. Ltd. Government of Singapore Investment Corporation Pte. Ltd. Timor Leste Petroleum Fund of Timor-Leste Trinidad and Tobago Heritage and Stabilization Fund The United Arab Emirates Abu Dhabi Investment Authority The United States Alaska Permanent Fund 4 、部分主权财富基金介绍（联系方式） （1 ）、新加坡政府直接投资有限公司 新加坡政府投资公司(GIC)成立于 1981 年，是新加坡最大的国际投资机构，负责管 理新加坡政府大部分海外资产，成立之初由李光耀亲自担任主席，目前李光耀担任公司 董事长。GIC 在全球投资于股票、债券、外汇、商品、货币市场、房地产、私募股权和 基础设施等众多领域。GIC SI 的投资覆盖了杠杆并购、风险资金、增长资金、夹层融资、 困境公司投资、基础设施和其他特殊情况投资等范围。GIC 目前管理的资产超过 1000 亿美元，它的投资遍布全球 30 多个国家 2000 多间上市及未上市公司。GIC 于 1995 年 6/10 即进入中国大陆，是中国国际金融有限公司发起股东之一。 GIC 是素有“亚洲最神秘买家”之称的世界第三大主权财富基金。作为新加坡国家外 汇储备的管理公司，GIC 是少有的愿意成为小股东而非控股股东的投资者。与新加坡另 一知名的主权财富基金淡马锡不同，GIC 的投资原则是只购买公司的少数股权，并避免 成为其控股股东。自2006 年初参股中国公司以来，在各公司所持股份比例很少超过 10%， 初期更是低于 5%。而此规律目前已被打破，GIC 已经持有首都机场 21.07% 的股份， 成为其第二大股东，但 GIC 并未参与实际运营，也不谋求控股地位。市场分析人士认为， GIC 在世界各地的投资项目数以千计，既要分散投资，又要追求资产的保值增值，避免 控股是规避风险的有效手段。 在加强对中国等新兴市场投资的同时，GIC 对欧美市场的投资却更为谨慎。相比其 他投行和机构，GIC 在 2007 年就开始收缩在欧美的投资，避免金融危机时出现较大规 模的亏损。 近期对中国公司的投资案例：  2009 年 11 月 18 日，新加坡政府投资公司（以下简称“GIC” ）表示，其已经购 买了 440 万份盛大游戏（Nasdaq:GAME ）美国存托凭证（ADR ），占盛大游戏 美国存托凭证总数的 5.4% ，市值约为4700 万美元。  2009 年 11 月 2 日，新加坡政府投资公司（GIC ），5000 万美元投资龙湖地产。  2009 年 10 月，由 Kohlberg Kravis Roberts Co. （KKR ）、新加坡政府直接投资 公司（GIC SI ）辖下投资公司和中国国际金融有限公司（“ 中金公司” ）下属投资 公司组成的财团，以 1.6 亿美元