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　　随着证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》的实施，广发基金的薪酬机制问题被推到了风口浪尖。Wind数据显示，广发基金旗下66只主动权益产品近三年跑输业绩基准超10%，涉及刘格菘、郑澄然等8位百亿级基金经理。按照新规，这些基金经理的绩效薪酬需“明显下降”，甚至要面临强制跟投机制。然而，广发基金员工持股平台近五年累计分红6.48亿元，与同期基金整体亏损569亿元形成了强烈反差。这种“分红与业绩脱钩”的现象引发了行业内外的广泛争议：当基金经理的个人利益与投资者回报严重背离时，激励机制是否还能实现风险共担的初衷？更值得警惕的是，广发基金高管的股权激励计划中，傅友兴、刘格菘等人通过持股平台获得的分红与基金亏损的鲜明对比，深刻暴露出公司内部治理存在的深层矛盾。

　　面对主动权益业务的持续失利，广发基金在2025年5月密集新增瑞银证券、中金公司等7家券商为一级交易商，试图通过ETF渠道扩容来稳定市场份额。按照数据显示，一级交易商数量增加20%以上，可使ETF买卖价差缩小10 - 15个基点，市场深度也会同步提升。然而，此次新增的交易商多为中小券商，虽然其佣金费率低至万1.5 - 万2，但在市场剧烈波动时，它们的流动性支持能力存在疑问。行业惯例中的“佣金换流动性”隐性条款，可能在市场调整时由于资源有限而难以兑现承诺，这无疑会进一步加剧产品赎回压力。与此同时，广发基金在ETF领域的布局仍然比较薄弱，2024年新增规模仅437.48亿元，与同业千亿级增量相比差距明显。在易方达、华夏等头部机构已实现ETF业务规模化扩张的情况下，广发基金能否通过渠道优势来弥补投研能力的不足，仍然充满不确定性。