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　　尽管3月份旺季不旺，而且信贷数据也低于预期。但我们对未来经济情况并不悲观，中国经济硬着陆的风险并不大：一方面通胀数据持续走低，三季度之前无通胀压力，这样为政策预留了空间；另一方面房地产数据持续回暖，而房价则小幅下跌，房地产市场运行正朝着最理想的模式进行。政策方面，我们认为不宜过分乐观，今年仍以预调微调，调整结构为主，很难出现大面积的放松。流动性方面，我们认为2季度仍以宽松为主，资金利率改善仍将持续，但边际效应会递减，因此我们判断2季度仍以震荡向上的格局为主，但大的系统性行情较难，因为整个经济还是缓慢着陆的过程。行业方面，仍然选择确定性的成长股和业绩稳定的消费股，低估值类股票也要注意其业绩的可持续性。我们2季度策略不做大的调整，仓位以80%-90%为主，选择低估值的金融地产煤炭汽车+稳定成长的食品饮料服装+确定性的高成长个股如装修园林等。